ビットコインの急騰から乖離するストラテジーへの弱気なベットが魅力的に見える：10xリサーチ

10xリサーチは、ビットコインとの価格乖離を受けて、ストラテジーに対するベア・プット・スプレッド戦略を推奨している。
この戦略は、6月27日までにストラテジーが300ドル以下に下落した場合に利益を上げ、最大損失は限定的だ。
ビットコインが過去最高値を更新する中、ストラテジー株は横ばいの状態が続いており、投資家の熱意が冷めていることを示している。

マーカス・ティーレン（Markus Thielen）氏が率いる10xリサーチ（10x Research）は、ナスダック（Nasdaq）上場のビットコイン（BTC）保有企業であるストラテジー（Strategy）の株価が、上昇傾向にあるビットコイン価格と乖離していることから、同社の株価下落を予想するオプション取引を推奨している。ティーレン氏は5月23日に顧客に送付したレポートで、ストラテジーに対するベア・プット・スプレッド戦略を推奨した。これは、6月27日に満期を迎える370ドルのプットオプションのロングポジションと300ドルのプットオプションのショートポジションを組み合わせた戦略だ。

この戦略は、ストラテジーの株価が6月27日までに300またはそれ以下に下落した場合に最大の利益をもたらす、下落を予想した取引だ。プットオプションはわずかなプレミアムを支払うことで、価格下落のリスクをヘッジする。

ストラテジーの株価が新たな上昇トレンドに転じた場合、プットスプレッドの買い手の最大損失は、23日の時点で13.89ドルだったこの戦略の初期コストに限定される。

しかし、TradingViewのデータによると、ストラテジーは23日に7%下落し369ドルとなった。ストラテジーは、公開企業として最大となる57万6230BTCを保有しており、2020年8月から債務を通じてコインを継続的に積み増してきた。

近年、BTCに投資したいが実際に暗号資産（仮想通貨）を保有したくない機関投資家にとって、ストラテジーは投資手段として浮上してきた。

しかし、その株価は最近、上昇傾向にあるビットコインの価格と乖離しており、暗号資産関連のソーシャルメディアでも警戒感が広がっている。

ビットコインが先週11万ドルを超える過去最高値を記録した一方、ストラテジーの株価は440ドル前後で上昇が停滞し、2021年11月に付けた史上最高値543ドルを大幅に下回っている。

「この取引は、ビットコインの強さとマイクロストラテジーのモメンタムやボラティリティの衰えとの乖離を捉えている。ビットコインが史上最高値を更新したにもかかわらず、ストラテジーはピークを大幅に下回っており、投資家の熱狂が冷めていることを示唆している」と、ティーレン氏はベア・プット・スプレッドを説明しつつ、述べている。

ティーレン氏は、BTCの最近の6桁台への上昇を正確に予測していた。