- デリビット（Deribit）のビットコインオプション市場における建玉が過去最高を記録し、想定元本は502億7000万ドルに達した。
- この建玉の急増は、特に10万ドルの権利行使価格でプットオプションの人気が高まっていることが特徴であり、トレーダーによる積極的な下落リスクヘッジを示唆している。
オプションビジネスは、強気と弱気の両方の市場トレンドで活発な動きを見せており、暗号資産市場の「製薬セクター」とも言えるだろう。
例として、最近の弱気相場にもかかわらず、あるいはむしろそのためにかもしれないが、好調を維持しているデリビット上場のビットコイン（BTC ）オプション市場を見てみよう。
データソースのDeribit Metricsによると、同プラットフォーム上のビットコインのアクティブな契約数は10月23日、過去最高の45万3820件に増加した（各契約は1BTC相当）。
アクティブな契約のドル建て価値を表す想定建玉も過去最高の502億7000万ドル（約7兆6900億円、1ドル＝153円換算）に達した。
デリビットのCEOルーク・ストレイヤーズ （Luuk Strijers）氏はCoinDeskに、「継続する価格圧力とビットコインのスポット価格の最近の下落にもかかわらず、デリビットのビットコインオプションの想定建玉は約500億米ドルという過去最高水準まで急増した。契約数とドル建ての両方で過去最高を記録し、持続的で拡大する市場への参加を浮き彫りにしている」と語った。
年初来で建玉は2倍以上に増加し、今年初めにビットコインが11万ドルから7万5000ドルに下落した後、今月に12万6000ドルを超える新しい史上最高値まで上昇する中で回復力を示した。それ以来、価格は10万8000ドルまで急激に引き戻されている。
価格変動に対する非弾力性は、オプションが単なる方向性の賭けを超えて複数の戦略的な目的を果たし、トレーダーがボラティリティや時間軸に賭けることを可能にするという事実によって説明できる。
これは、あらゆる市況を通じて市場エクスポージャーの効果的な管理を促進する。
コールオプションは、保有者に後日、所定の価格で原資産を購入する権利を与えるが義務は負わせない。プットオプションは売却する権利を提供する。
積極的な下落リスクヘッジ
ビットコインの建玉が新たに過去最高水準に達したことは、弱気なトレンドに対する保護を提供するプットオプションの人気の高まりによって特徴づけられている。
それは、10万ドルの権利行使価格のプットの想定建玉が20億ドルであることからも明らかであり、これは12万ドルと14万ドルの権利行使価格のコールとほぼ同じくらい人気がある。
10万ドルのプットは、ビットコインのスポット価格がそのレベルを下回ることへの賭けを表している。
ストレイヤーズ氏は、「以前の記録とは異なり、この新しい建玉の節目は、10万ドルの権利行使価格を中心にプットの建玉が顕著に集中している点が特徴であり、市場参加者による積極的な下落リスクヘッジを浮き彫りにしている。この単一の権利行使価格で、デリビットでは1万9000件以上の建玉が確認されており、想定元本で20億ドル以上に相当する」と述べた。
ストレイヤーズ氏によると、一部のトレーダーがより高い権利行使価格のアウトオブザマネーのコールを追っているにもかかわらず、プットはコールに対してプレミアムで取引され続けている。ただし、プットの相対的な割高感はここ数日で縮小している。
「弱気のポジショニングが支配的であるにもかかわらず、過去24時間で新たな楽観論の兆候も生じている。プットの建玉は主要なダウンサイドの権利行使価格で増加したが、12万ドル以上の周辺で注目すべきコールの活動が生じており、トレーダーが潜在的な上昇ボラティリティ、またはガンマのエクスポージャーを見据えてポジショニングしていることを示唆している」と、ストレイヤーズ氏は指摘した。
｜翻訳・編集：山口晶子
｜画像：Yashowardhan Singh/Unsplash
｜原文：Bitcoin Options Open Interest Surges to Record $50B on Deribit as Traders Hedge Downside Risks
