- ビットコイン短期保有者のSOPRは0.94まで低下し、価格が8万ドルから9万ドルの間で推移する中で投げ売りが行われたことを示唆した。
- 最近のSOPRの低下は、構造的な悪化ではなく損失の確定を示唆している。
- アナリストらは、ビットコインの反発は米国株の強さに追随しており、8万8000ドルが局所的な底値を確認するための重要な節目だと指摘している。
ビットコイン（BTC）はついに、過去2年間の短期的な底値すべてに共通して見られた疲弊ゾーンに達したのかもしれない。
CryptoQuantのデータによると、短期保有者のSOPR（最近の買い手が売却するときに利益を出しているか損失を出しているかを示す指標）は、今週0.94まで低下した。価格は8万ドルから9万ドルの間で推移している。
1.0を下回る数値は、新規参入者による投げ売りの兆候だ。歴史的に、こうした急落は局地的な安値、そしてその後すぐに発生する急激な回復局面と一致する傾向がある。
これはよく見られるパターンだ。2023年初頭、2023年後半、2024年半ば、そして今月も同様のSOPRの低下が見られたが、いずれも短期保有者が強い売り圧力の中で損失を確定させ、その後流動性がより強い保有者へと移ったことで安定に転じたことを示している。
CryptoQuantは、SOPRの最新の数値を構造的な悪化ではなく損失の確定だと表現し、この動きは長期的なポジション取りの崩壊ではなく積極的な解消によるものだと示唆した。
市場構造もこのストレスを反映している。ビットコインが9万ドルを下回ったのは、ほぼ全てアメリカの取引時間中に発生した。アメリカの消費者データの低下と12月の利下げ確率の高まりを受けて、株式市場は反発した。
世界的なリスク資産の反発を受け、ビットコインは24日夜に一時8万9000ドルを回復したが、アメリカ市場が閉場すると8万7000ドルに向けて反落した。
FxProアナリストのアレックス・クプツィケビッチ（Alex Kuptsikevich）氏は、暗号資産（仮想通貨）全体の反発は依然として米国株式市場の上昇をほぼ完全に追跡しており、市場には独力で勢いを生み出す力がほとんどないと指摘した。
クプツィケビッチ氏は、最近の反発は「むしろ、より広範な7週間にわたる下落局面におけるトレンドに逆らった動きのように」見えるとし、8万8000ドルの回復は依然として局所的な底値を確認するために必要となる重要な節目だと警鐘を鳴らした。
他の指標は、市場が依然として底値形成を試みていることを示している。デリバティブ取引の未決済建玉は急激に減少しており、レバレッジをかけたロングポジションの大部分が解消されたことの兆候だ。
資金調達率は落ち着き、永久スワップはマイナスのプレミアムが1週間続いた後にほぼ横ばいで取引されている。一部のアナリストは、これは歴史的に短期的な価格反転に先行する低エネルギー環境の一種だと指摘している。
米連邦準備制度理事会（FRB）当局者らが金融緩和への姿勢をより明確にし、世界的なリスクセンチメントが改善する中、SOPRの安定化は売り手の勢いが衰えつつあることを示す最初の兆候となるかもしれない。
｜翻訳・編集：林理南
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｜原文：Bitcoin Flashes Reliable Bottom Signal as Short-Term Holders Capitulate
