- シティ（Citi）は、ストラテジー（Strategy）株のカバレッジを「買い/高リスク」の格付けと485ドルの目標株価で開始した。
- シティは、ストラテジー株をビットコインへのレバレッジをかけた賭けと見なしており、ベースケース（最も可能性の高い標準的なシナリオ）でビットコインに63%の上昇余地があると見ている。
シティは、ストラテジー株のカバレッジを「買い/高リスク」の格付けと485ドルの目標株価で開始し、この株をビットコイン（BTC）へのレバレッジをかけた賭けと位置づけた。
ストラテジー株は10月21日、早朝の取引で1.5%高の約301ドルで取引されていた。
シティは21日に発表したレポートの中で、目標株価はシティによるビットコインの12カ月先行き価格予測18万1000ドルを反映しており、現在の水準から63％の上昇余地を示すとともに、純資産価値（NAV）に対して25～35％のプレミアムを意味すると説明した。これは同社のビットコイン利回り倍率が過去2.5倍〜3.5倍の範囲にあった実績と一致する水準である。
シティのアナリストらは、この構造により同社の株式は、ビットコインのパフォーマンスを拡大して反映する投資対象となり、強気相場では桁外れの上昇余地がある一方、価格が反転すれば急激な下落リスクを伴うと指摘した。
シティの弱気ケースのシナリオでは、ビットコインが25%下落し、NAVプレミアムが35％から10％のディスカウントに転じた場合、株価は約61％下落する可能性がある。
シティは、エグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラー（Michael Saylor）氏が主導した同社による2020年のビットコインへの軸足転換を、デジタル資産トレジャリー戦略のモデルとして評価している。
レポートによると、ストラテジー株はNAVプレミアムに応じて、転換社債、優先株式、および株式を発行し続けて、そのビットコインのポジションを拡大することが予想されている。
レポートは、同社のビットコイン利回り（希薄化後の1株あたりのビットコインの年初来の増加率）が、NAVプレミアムの主要な推進力であったと指摘した。 ストラテジーは20日に提出した書類で、平均価格11万2051ドルでさらに168BTCを購入し、総保有数が64万418BTCに達したと発表した。
｜翻訳・編集：山口晶子
｜画像：ストラテジーのエグゼクティブ・チェアマン、マイケル・セイラー氏（Gage Skidmore/CC BY-SA 2.0/CoinDeskが加工）
｜原文：Strategy Gets Buy Rating From Citi on Bullish Bitcoin Outlook
