- ビットコインはナスダック100指数とS&P500指数の比率と同じ動きを続けている。
- この持続的な正の相関関係は、新興テクノロジーである暗号資産への資金流入が、より広範な株式市場に対するテクノロジー株のポジティブな見通しと連動していることを示唆している。
今回のビットコイン（BTC）の強気相場は、いくつかの点で際立っている。ひとつは、ブルームバーグ（Bloomberg）のジョー・ワイゼンタール（Joe Weisenthal）記者が3月6日のニュースレターで説明したように、暗号資産（仮想通貨）コミュニティは分散型金融（DeFi）やWeb3が伝統的な金融にどのような革命をもたらすかという物語よりも、市場の流れに注目してきた。
今回の上昇を際立たせているもうひとつの要因は、米ドルと国債利回りがともに弱含んでいた2020-21年とは対照的に、強含みの兆しにもかかわらず価格が急騰していることだ。
しかし、ひとつだけ変わらないことがある。過去の強気相場と同様、今回の急騰はウォール街のテクノロジー株に対する楽観的な見方を伴っており、その特徴はハイテク株比率の高いナスダック100指数と、より幅広いS&P500指数との比率（NDX-SPXレシオ）が上昇していることだ。
2017年初頭以来、ビットコインとこのレシオは上昇と下落を繰り返し、レシオは暗号資産の数週間前に過去最高値を更新した。今週のビットコインの6万9000ドルを超える記録的な高値への動きは、NDX-SPXレシオが1月下旬に3.6という過去最高値を更新した後のことだ。このパターンは2020-21年に見られたものと似ている。
下のチャートにはっきりと表れている正の相関は、新興テクノロジーである暗号資産への資金流入が、少なくとも部分的には、より広範な株式市場におけるテクノロジー銘柄の見通しに対する楽観主義に依存しているか、少なくともそれを反映していることを示唆している。
チャートプラットフォームのTradingViewによると、ビットコインとNDX-SPXレシオの52週相関係数は記事執筆時点で0.60を超えている。相関関係は2017年初めからほぼプラスで推移している。正の相関は、両方が同じ方向に動いていることを示す。
BTCが2021年後半にNDX-SPXレシオとともにピークに達したことに注目してほしい。その後、両者とも弱気相場に入り、最終的に2022年12月に底を打った。
つまり、ビットコインの先行きを見極めたいトレーダーは、NDX-SPXレシオを注視するとよいだろう。テクノロジー株の相対的な弱さは、ビットコインや暗号資産市場全体の重しになるかもしれない。
現在の暗号資産市場のコンセンサスは、ビットコインが間近に迫った半減による供給削減と、スポット上場投資信託（ETF）からの需要増加により、15万ドル以上への道を歩むというものだ。
｜翻訳：CoinDesk JAPAN
｜編集：井上俊彦
｜画像：TradingView
｜原文：This Bitcoin Rally Seems Different in Several Ways, But One Thing Stays the Same
