ビットコインは1万ドルまで下落する可能性があり、ETH、ADA、XRPにとっては破滅を意味する：アナリストが指摘

• ビットコインは依然として下落圧力にさらされており、8万7000ドル付近で推移している。アナリストは2026年初頭にかけてさらなる下落の可能性を警告している。
• トレーダーは下落リスクに備えてポジションを取っており、プットオプションの大幅な増加は、8万5000ドルを下回る下落を予想していることを示唆している。
• 最近の持ち直しにもかかわらず、長期保有者はビットコインの保有量を減らしており、地政学的リスクとレバレッジの状況は2026年にかけて市場のボラティリティを高めると予想される。

暗号資産（仮想通貨）市場は圧迫された状態が続いている。ビットコイン（BTC）は8万7000ドル付近で推移し、オプションのポジション状況やアナリストのコメントからは、2026年初頭にかけて下落幅がさらに拡大するリスクが高まっていることが示唆されている。

最近の反発は勢いを失いつつあり、価格動向は短期間の反発後に再び売り圧力が強まるパターンが顕著になっているとCoinDeskは12月17日に報じた。

ビットコインは17日遅くに一時9万ドルまで上昇したが、その後、8万7000ドルを下回り、マクロ経済の不透明感が強まる中で株式市場を下回る動きとなった。トレーダーは特に12月26日のオプション満期を控え、さらなる下落を見据えたポジション構築を進めている。

デリバティブ市場のデータによれば、行使価格8万5000ドル付近のプットオプションが大量に積み上がっており、ビットコインが短期的にこの水準を下回ると予想されている。

Derive.xyzによると、30日間のインプライド・ボラティリティ（IV）は45%近くまで上昇している。一方、スキューは依然として明確にマイナスを維持しており、下落リスクへのヘッジ需要を反映している。長期のスキューも-5%付近で固定されており、弱気な見通しが来年上半期まで持続することを示している。

「年末に向けて明らかな防御的ポジション構築が進んでいる」とFxProのチーフ市場アナリスト、アレックス・クプツィケビッチ（Alex Kuptsikevich）氏は述べた。「11月下旬に形成された上昇トレンドは崩れ、市場は10月の売り圧力時と同様の動きを見せている。急反発も持続力に欠ける」。

イーサリアム（ETH）は若干バランスの取れた様相だ。短期スキューは依然としてマイナスだが、長期スキューは中立に近く、持続的な下落への確信が弱いことを示唆している。

それでも、トレーダーは12月26日満期の行使価格2500ドル付近にプットオプションを大量に積み上げており、懸念を浮き彫りにしている。

短期的なポジションを超えて、一部のアナリストはビットコインの長期サイクルが転換点を迎えている可能性を警告している。ブルームバーグ・インテリジェンス（Bloomberg Intelligence）のコモディティストラテジスト、マイク・マクグローン（Mike McGlone）氏は、今年初めの10万ドル超えの上昇が、より深い調整の種を蒔いたかもしれないと述べた。

「ビットコインの10万ドル台への急騰は、2026年に1万ドル台へ戻るサイクルを引き起こした可能性がある」とマクグローン氏は述べ、極端な富の創出期の後にはしばしば急激な反落が続くことを指摘した。さらに、次の景気後退は実質的に供給制限のない投機性の高い暗号資産の崩壊によって引き起こされる可能性があると付け加えた。

警告にもかかわらず、マクグローン氏はビットコイン自体は比較的堅調で、2025年12月中旬までに約5％の下落にとどまっていると指摘した。

それでもCryptoQuantのデータによれば、短期保有者は1カ月以上損失を抱えたままであり、Glassnodeの推計では長期保有者は7月以降、約50万BTCを手放している。

一方、FxProのクプツィケビッチ氏は、アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは直接的な引き金というより、引き締め政策の終結を示すシグナルとして重要だったと指摘する。そして、これにより投資家がドローダウンを通じてリスクエクスポージャーを維持できるようにしたことが大きな意味を持つと述べた。

「この忍耐が年初にビットコインを新高値に押し上げた」と同氏は述べた。「しかしレバレッジは依然高く、10月の清算の波はポジションが集中した際の価格発見の脆弱性を露呈した」。

今後の見通しでは、地政学的リスクとレバレッジの状況が2026年へ向けた主要な推進力となる。今のところ、市場はボラティリティに備えているように見えるが、年末に向けて下振れリスクが再び焦点となるだろう。

｜翻訳：CoinDesk JAPAN
｜編集：井上俊彦
｜画像：Shutterstock
｜原文：Bitcoin could drop to $10,000, one analyst says, spelling doom for ETH, ADA, XRP