先週1月11日にアメリカで上場投資信託（ETF）の取引が開始されて以来、ビットコイン（BTC）には売り圧力がかかっている。パリを拠点とするカイコ（Kaiko）が追跡したデータによると、売り圧力は取引量でトップの暗号資産（仮想通貨）取引所であるバイナンス（Binance）、OKX、アップビット（Upbit）に集中している。
時価総額トップの暗号通貨であるビットコインは、記事執筆時点では4万2800ドル前後で、11日につけた最高値4万8975ドルから12％下落した。価格の下落は、ETFのデビューを見越して開始したロング（買い）ポジションをトレーダーが利益確定したことに起因しているようだ。
累積ボリュームデルタ（CVD）と呼ばれる指標は、バイナンスのトレーダーがビットコインのいわゆる「ニュースで売る」によるプルバックを主導したことを示している。CVDは、買い数量と売り数量の正味の差を長期的に追跡し、市場における正味の強気圧力と弱気圧力を合計したものだ。正の値は過剰な購入量を示し、負の値はそうでないことを示唆する。
バイナンスのスポット市場CVDは11日にプラスに転じたが、それ以来下がり続けており、カイコのデータによると、ほぼ5000BTCに相当する資本流出が生じている。韓国のアップビットは2番目に大きな資本流出を見ており、イットビット（Itbit）とOKXがそれに続いている。
「ETFは先週の木曜日に取引を開始し、すべての主要取引所で累積ボリュームデルタ（CVD）が大きく上昇した。 アメリカの市場開場前後の1時間に、バイナンスでは3000BTC近くが市場で買われたが、一部の人が懸念していたように、このニュースが売りにつながり、バイナンスのCVDはOKXと同様にすぐにマイナスに陥った」とカイコは月曜日に発行された週次レポートで述べた。
「別の機関投資家向け取引所であるイットビットは、取引量は少ないものの、一貫した売りを示し、アップビットもほとんど戻さず、一貫した売りを示した」とカイコは付け加えている。
ほとんどのETFのカストディ・パートナーであるコインベース（Coinbase）とビットスタンプ（BitStamp）のCVDはプラスを維持しており、価格が低迷する中、純資本流入を示唆している。
一部のアナリストによると、売りが勢いを失う前にBTC価格は4万ドル以下まで下落する可能性があるという。初日だけで40億ドル（約5800億ドル、1ドル=145円換算）の資金流入というブルームバーグのアナリストの予想にはほど遠く、価格がさらに下落する可能性を裏付けている。
On the second day of trading, #BTC ETFs (Jan 12th) saw inflows of USD677mn (ex-Grayscale). The cumulative first two trading days of the BTC ETFs have a balance of $1.4bn ex-Grayscale and $0.8bn including grayscale.
— Exante Data (@ExanteData) January 15, 2024
More than half of the flows went to the iShares Bitcoin ETF… pic.twitter.com/vtVXdXfvvN
｜翻訳：CoinDesk JAPAN
｜編集：井上俊彦
｜画像：Kaiko
｜原文：Bitcoin’s ‘Sell The Fact’ Pullback Came From Binance, OKX: Kaiko
