DeFi（分散型金融）プロジェクトのコンパウンド（Compound）を開発したコンパウンド・ラボ（Compound Labs）が新会社「Compound Treasury」を設立。これは「機関投資家向けDeFi」における最も大きな進展となるかもしれない。
ビットワイズ（Bitwise）のような暗号資産運用会社は大口投資家向けにDeFiトークンを運用資産に組み入れているが、DeFiそのものへのアクセスを提供しているところはほとんどない。
Compound Treasuryはカストディ事業者のファイヤーブロック（Fireblocks）や米ドル連動型ステーブルコイン「USDコイン（USDC）の発行元で、ピア・ツー・ピア決済を手がけるサークル（Circle）と協力し、ネオバンクやフィンテック企業からドルを預け入れ、USDCに替える。
その後、USDCはコンパウンドで4％の金利で運用される。4％の金利は、企業が普通預金や譲渡性預金証書（CD）で得る金利よりもはるかに高い。
「これは企業としての我々の持続可能性への取り組み。（中略）コンパウンドの金利が長期的に4％以上になれば、収益をあげることができる。フィンテック企業が切望していた新たな金融商品を提供できる」とコンパウンドの創業者、ロバート・レシュナー（Robert Leshner）氏は米CoinDeskに語った。
同社のブログによると、Compound Treasuryは「米ドルの大口保有者が、秘密鍵の管理、暗号資産から米ドルへの交換、金利の変動といったDeFiにまつわる複雑さにとらわれることなく、コンパウンドのUSDC市場の金利にアクセスできるようにする」という。
4％という金利の秘密
4％の金利はどのようにして実現されるのだろうか（現在のコンパウンドでのUSDCの金利は1.67％）。ここでは、すべてのコンパウンドユーザーはガバナンストークン「COMP」を獲得しており（当記事執筆時点、約298ドルで取引されている）、この先約3年は一貫した割合で獲得できることがポイントとなる。
※ガバナンストークン：DeFiプロジェクトの運営について、ユーザーに投票権を与えるトークン。上場会社の株式に似ている。
多くのDeFiプロジェクトはガバナンストークンを発行。ガバナンストークンが高値で取引されることで利益をあげてきた。
つまり、Compound Treasuryは預けられたUSDCをコンパウンドで運用することで、金利だけでなく、いわゆる「流動性マイニング」のリターンを得ることができる。そして、DeFiプロトコルとしてのコンパウンドの価値が将来、より重要性を増していけば、獲得したCOMPの価値も高まり、Compound Treasuryは大きな利益をあげることができる。
※流動性マイニング：DeFiプロジェクトがユーザーに無料のトークンを提供することで、ユーザーを惹きつけ、お金を集めること。
ユーザーから見れば、DeFiプロジェクトの人気が上がれば、トークンの値上がりが期待できる。
とはいえ、Compound Treasuryはリターンを追求するために無謀なことは行わず、どの流動性プールが最も大きな利益を得られるかを追求する。
「ステーブルコインでの運用のみになるだろう。顧客が暗号資産のリスクにさらされることがあってはならない」とレシュナー氏は述べた。
また、Compound Treasuryは、通常の預金口座のようにも機能する。ユーザーは好きなときにお金を出し入れでき、一定期間のロックアップはない。
留意すべきことは、コンパウンド・ラボはDeFiプロジェクトのコンパウンドを開発したが、所有しているわけではないことだ。同社はガバナンストークン「COMP」の大部分を所有しているかもしれないが、他の多くのDeFiプロジェクトも同様だ。
当初から、DeFiプロジェクトを構築し、その上にビジネスを構築して収益源とすることが計画されていた。それがCompound Treasuryだ。
「これこそがコンパウンド・ラボが提供するものであり、DeFiプロジェクトへの米ドルの玄関口となる。驚くほど大きく、驚くほどの利益をもたらすと考えている」とレシュナー氏は述べた。
｜翻訳：coindesk JAPAN
｜編集：増田隆幸
｜画像：CoinDesk archives
｜原文：Compound Labs Launches ‘Treasury’ to Get Big Firms Reaping DeFi Yields
