- ビットコインは11万3000ドル付近で推移した。流動性の逼迫とドル高の中、トレーダーらはFRBの政策決定を待っている。
- FOMCは政策金利を25ベーシスポイント引き下げると予想され、暗号資産市場とリスク資産市場に影響を与える見込みだ。
- アナリストは、短期的なリスク許容度が低下している一方で、機関投資家の流入とETF需要により暗号資産市場は回復力を見せていると指摘している。
ビットコイン（BTC）は10月29日のアジア取引時間の午後、11万3000ドル付近で推移した。今週のアメリカ連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定を前に、トレーダーは慎重にポジションを取った。流動性の低下とドル高がリスク市場全体のセンチメントを圧迫したようだ。
時価総額が最大の暗号資産（仮想通貨）であるビットコインは、過去1週間で4.5%上昇したものの、過去24時間では0.7%下落し、主要トークンの小幅な下落を反映した。イーサリアム（ETH）は1.4%下落の4028ドルで取引され、ソラナ（SOL）とバイナンスコイン（BNB）はそれぞれ約2%下落した。エックス・アール・ピー（XRP）は2.62ドル付近と小幅に上昇し、トレーダーが取引量の多いトークンに資金を回す中で、好調な上昇が7日間続いた。
これらの動きは、10月28日から29日に開催される重要なアメリカ連邦公開市場委員会（FOMC）を前にしたもので、当局は政策金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げ、4.00～4.25%の範囲にすると広く予想されている。
「変動の激しいマクロ経済環境が、この暗号資産サイクルの主な原動力となっている」とクラーケン（Kraken）のグローバルエコノミスト、トーマス・パフューモ（Thomas Perfum）氏は述べた。「今週の25bpsの利下げは十分にあり得るとみられ、市場はすでに12月までにさらなる利下げを織り込んでいる。しかし、10月10日の売り急ぎは、暗号資産とリスク資産が依然として外生的ショックの影響を受けやすいことを浮き彫りにした」。
パフューモ氏は、機関投資家からの資金流入と国債への需要のバランスが変化し、長期資金が依然として堅調であるにもかかわらず、短期的なモメンタムは抑制されていると指摘した。
「ストラテジー（Strategy）のようなデジタル資産保有企業からの需要は減速しているが、ETF（上場投資信託）への資金流入はドローダウン時でさえ強気の傾向を維持している」と彼は述べた。「この回復力は、10月の清算イベント以降、短期的なリスク許容度が低下しているにもかかわらず、暗号資産が伝統的金融市場でますます存在感を増していることを示している」。
FRBに加え、トレーダーは流動性が低下している状況にも注目している。アメリカの地方銀行に新たなストレスの兆候が現れ始めていること、そして依然として不透明な世界的なマクロ環境により、中央集権型取引所（CEX）全体で市場の厚みが急激に低下している。
「流動性は逼迫している」とフォーサイト・ベンチャーズ（Foresight Ventures）のパートナーであるアリス・リー（Alice Li）氏は述べた。「アメリカの地方銀行にストレスの兆候が現れ始めていることで、FRBは量的引き締め（QT）の一時停止を早める可能性があるが、インフレリスクによって慎重な姿勢を保っている。ビットコインの下落幅は拡大し、アルトコインは幅広く売られた。CEXのオーダーブックの流動性は下落前の水準の約40%に低下している」。
取引所連動型トークンは数週間にわたるレバレッジ解消を経て安定し、BNB主導の銘柄が相対的にアウトパフォームした。一方、投機的なアルトコインは「PVP（プレイヤー同士の潰し合い）状態で、瞬間的・イベント依存・低い確信度の取引にとどまっている」とリー氏は付け加えた。
こうした落ち着いたムードにもかかわらず、一部のアナリストは、10月10日に約12億ドル（約1800億円、1ドル=150円換算）のレバレッジポジションが消失した暴落後、暗号資産市場は安定しつつあると指摘している。暗号資産の時価総額は約3兆9000億ドル（約585兆円）で、主要な単純移動平均線（SMA）を大きく上回っているものの、センチメントは依然として脆弱だ。
FxProのチーフ市場アナリスト、アレックス・クプツィケビッチ（Alex Kuptsikevich）氏は、ビットコインのテクニカル分析は依然として強気の傾向にあると指摘し、「BTCは50日SMAと200日SMAの両方を上回っている。11万7000ドルから12万ドルの領域は強い抵抗ゾーンだが、10万8000ドルのサポートからの反発により、強気相場は維持されている」と述べた。
流動性が逼迫し、レバレッジをかけたポジションが再構築されるにつれ、29日のFRB発表前後でボラティリティが急上昇する可能性がある。特にジェローム・パウエル（Jerome Powell）議長の発言が緩和ペースの鈍化を示唆する場合にはその傾向が強まるだろう。
｜翻訳：CoinDesk JAPAN
｜編集：井上俊彦
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｜原文：Bitcoin Holds $113K as Liquidity Thins, Traders Turn Defensive Before Fed Week
