レイヤー2、なぜ重要なのか？

収益性の高い新たな投資対象を見つけることは、すべての投資家が直面する終わりなき作業だ。ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）は暗号資産にまつわる話題を独占しているが、投資家にとってのチャンスははるかに広がっている。

レイヤー2の役割

そうしたチャンスの一部は、ビットコインブロックチェーンやイーサリアムブロックチェーンの機能を拡張する必要性から生まれており、本質的にそれらとつながっている。ビットコインブロックチェーンやイーサリアムブロックチェーンはレイヤー1（L1）と呼ばれ、レイヤー1を拡張（スケーリング）するものはレイヤー2（L2）と呼ばれる。

レイヤー1の価値は、情報やスマートコントラクトが格納されるブロックチェーン上の領域「ブロックスペース」に由来する。BTC、ETHなどのレイヤー1トークンは需要に応じて価値が決まる。言ってみれば、ダンスのチケットのようなもので、行きたい人が多いほど価格は上昇する。価格が上がることを見越して買っておくことが購入の理由の1つとなる。

ビットコインはピア・ツー・ピア（P2P）取引を可能にする。BTC価格は、それに対する需要に応じて上がる。イーサリアムや同様のレイヤー1はスマートコントラクトや分散型金融（DeFi）、さらに将来は今は想像できないようなことを実現するだろう。ETHなどは、その需要で価格が動く。

ブロックスペースは希少だ。スマートコントラクトを実現するレイヤー1としては最も大規模なイーサリアムも、金融の世界に存在するすべての取引を扱うことはできない。1秒に処理できる取引数は数十と、VISAやニューヨーク証券取引所には桁違いで及ばない。これが、DeFiが従来の金融をリプレースすることに向けた大きなハードルとなっている。

つまり、レイヤー1ブロックチェーンが皆が入りたがっている部屋だとすると、ドアの前には長い行列ができ、入場料が高騰してしまうということだ。

新しいインフラ

そこで、レイヤー2の出番だ。レイヤー2は、イベントにおけるサブ会場のような役割を果たす。メイン会場に入れない場合に備えた、スピーチの映像が見られる大型スクリーンがあり、参加者と交流もできる予備の部屋だ。

レイヤー2はレイヤー1の負担を肩代わりし、より速く、安価に取引を処理するが、本質的にはレイヤー1と連携しており、処理した取引をレイヤー1に送る。レイヤー2は幅広いアクセスと混雑緩和を可能にする。

イーサリアムブロックチェーンの場合、よく知られたレイヤー2は、ポリゴン（Polygon）、アービトラム（Arbitrum）、オプティミズム（Optimism）などだ。ビットコインブロックチェーンでは、スタックス（Stacks）が知られている。

レイヤー1と同じように、レイヤー2も通常、独自のネイティブトークンを備えており、ネットワークを使用してもらうインセンティブとして機能する。

投資家として私はレイヤー2への投資を開発者が新しい、便利なものを開発するスペースを提供するインフラへの投資と考えている。便利なものがどんなものかはまだわからないが、開発のためにはより多くの入口やスペースが必要なことはわかる。新しいインフラをもたらすものに投資したいと考えている。

主要レイヤー2

代表的なレイヤー2を見ていこう。

ポリゴン（Polygon）

ポリゴンは、多くの人にとって最初に思い浮かぶレイヤー2だろう。スケーリングシステムとして機能するポリゴンは、開発者がイーサリアム上で分散型アプリケーションを開発できるようにする。

イーサリアムが1秒間に処理できる取引数が30件なのに対して、ポリゴンは約6万5000件とはるかに処理速度が速い。JPモルガンは昨年、ポリゴンを使ってDeFi取引を行って話題を集めた。

ネイティブトークンのMATICは現在、時価総額98億ドル、年初から48%上昇している（当記事執筆時点、以下同）。

イミュータブルX（Immutable X）

イミュータブルXは、NFT向けのスケーリングシステムとして機能し、ガス代（取引手数料）の高さと処理速度の遅さの解決を目指している。

ネイティブトークンのIMXは時価総額ではMATICにはるかに及ばず、8億8000万ドル。差がこれだけ開いていることは、MATICのマーケットシェアの大きさによるもの。IMXは年初から173%上昇している。

スタックス（Stacks）

スタックスはこの数カ月で、かなり話題となった。ポリゴンとイミュータブルXがイーサリアムブロックチェーンのスケーリングソリューションであるのに対し、スタックスはビットコインブロックチェーン向けで、Ordinalsと呼ばれるNFT発行を可能にしている。

スタックスはビットコインを単なるピア・ツー・ピア取引を超えたものに拡張し、暗号資産コミュニティの注目を集めている。ネイティブトークンのSTXは、時価総額10億ドルを超え、年初から254%上昇と、他の暗号資産をリードしている。

レイヤー2はまだほかにも数多い。オプティミズムやループリング（Loopring）などが、暗号資産エコシステムにおいて有用性を高めるために設計・構築されている。

レイヤー2の成功や失敗は、長い時間をかけて見極めるべきものだ。しかし、レイヤー2がもたらす影響、チャンス、アクセスは、すべての人が考えるべきものだ。

｜翻訳・編集：山口晶子、増田隆幸
｜画像：Shutterstock
｜原文：Crypto Long & Short: Why Layer 2 Protocols Matter